Grafitizēta naftas koksa cenu tendenču un galveno ietekmējošo faktoru analīze (no 2025. gada perspektīvas)
I. Cenu tendences: īstermiņa kāpums, kam seko diferenciācija, ilgtermiņā to atbalsta pieprasījuma un piedāvājuma starpība
1. Cenu dinamika 2025. gadā
- Zema sēra satura kokss ir rallija līderis: pateicoties pieaugošajam pieprasījumam pēc anoda materiāliem jaunos enerģijas transportlīdzekļos, zema sēra satura koksa cenas 2025. gada sākumā strauji pieauga. Piemēram, Fushun Petrochemical ražotā zema sēra satura koksa cena pieauga no 3000 juaņām/tonnu 2024. gada decembrī līdz 3500 juaņām/tonnu 2025. gada janvārī, un dažu izsoļu cenas pārsniedza 4200 juaņas/tonnu.
- Vidēja un augsta sēra satura kokss seko šim piemēram: vidēja sēra satura koksa cena bija no 2400 līdz 2900 juaņām/tonnā, savukārt augsta sēra satura koksa cena svārstījās no 1300 līdz 1800 juaņām/tonnā. Lai gan to cenu pieaugums bija mazāks nekā zema sēra satura koksam, kopumā bija vērojama augšupejoša tendence.
- Piedāvājuma un pieprasījuma starpība: Paredzams, ka piedāvājuma un pieprasījuma starpība 870 000 tonnu apmērā 2025. gadā palielinās gada vidējo cenu līdz 3000–4000 juaņu/tonnas diapazonam.
2. Prognoze 2026. gadam
- Mērens cenu pieaugums: Paredzams, ka pieprasījuma un piedāvājuma starpība samazināsies līdz 660 000 tonnām, bet jaunā enerģijas pieprasījuma īpatsvars, domājams, pieaugs līdz 21 %, palielinot gada vidējo cenu līdz 3200–4200 juaņām/tonnu, un zema sēra satura koksa cena varētu pārsniegt 4000 juaņas/tonnu.
- Strukturālā diferenciācija: Augsta sēra satura koksa cenas saglabāsies zemas, pateicoties pietiekamajam piedāvājumam, svārstījoties 1500–2000 juaņu/tonnas robežās.
II. Galvenie ietekmējošie faktori: pieprasījuma, piedāvājuma un politikas trīsstūrveida mijiedarbība
1. Pieprasījuma puse: strukturālā izaugsme, ko virza jaunā enerģijas revolūcija
- Litija jonu akumulatoru anoda materiāli: 2024. gadā anoda materiālu pieprasījums veidoja 8% no kopējā naftas koksa patēriņa, un tiek prognozēts, ka šī daļa līdz 2026. gadam pieaugs līdz 11%. Jaunu jaudu palielinājums jauno enerģijas transportlīdzekļu un enerģijas uzkrāšanas nozarēs, kas pārsniedz 5,96 miljonus tonnu gadā, tieši palielinās pieprasījumu pēc koksa ar zemu sēra saturu.
- Vājas iezīmes tradicionālajās nozarēs: Pieprasījums oglekļa un degvielas nozarēs joprojām ir lēns, un pirktspēja ir ierobežota zemas rentabilitātes dēļ. Piemēram, oglekļa uzņēmumi samazināja iepirkumus vāja alumīnija nozares pieprasījuma dēļ (alumīnija cenām koriģējoties 2025. gadā), savukārt degvielas nozare aizstāja augsta sēra satura kurināmo koksu ar lētākām oglēm (vidēji aptuveni 500 juaņas/tonna 2025. gadā).
2. Piedāvājuma puse: ierobežota jaudu izaugsme un izmaksu spiediens
- Lēna iekšzemes ražošanas jaudu palielināšana: 2025. gadā nav plānotas jaunas aizkavētas koksēšanas iekārtas, un augstāki importa tarifi mazutam (stājas spēkā 2025. gada 1. janvārī) ir samazinājuši neatkarīgo naftas pārstrādes rūpnīcu darbības rādītājus, Šaņdunas provincē bāzētajām naftas pārstrādes rūpnīcām piedzīvojot visstraujāko kritumu, ierobežojot iekšzemes ražošanu.
- Nepietiekama piegāde no ārzemēm: Koksa ar zemu sēra saturu ražošana Eiropā un Amerikas Savienotajās Valstīs ir ierobežota augstā sēra satura dēļ jēlnaftā, kas noved pie pastāvīgi augstas importa atkarības.
3. Politikas aspekts: divkāršie ierobežojumi no vides un tirdzniecības politikas puses
- Vides ražošanas ierobežojumi: pieprasījums pēc naftas koksa ar zemu sēra saturu (ar sēra saturu <0,5%) ir strauji pieaudzis, pateicoties tā atbilstībai vides standartiem, savukārt nozares ar augstu oglekļa saturu, piemēram, elektrolītiskā alumīnija ražošana, ir saskārušās ar ražošanas samazināšanu politikas ierobežojumu dēļ, netieši ietekmējot naftas koksa pieprasījumu.
- Tirdzniecības berze: Lai gan lēns starptautiskā tirgus pieprasījums vai valūtas kursa svārstības var ietekmēt iekšzemes cenas, 2025. gada degvielas tarifu korekcija ir tieši palielinājusi neatkarīgo pārstrādātāju izmaksas, kļūstot par galveno piegādes samazināšanās virzītājspēku.
4. Izmaksu puse: jēlnaftas cenu svārstību transmisija
- Vājāks izmaksu atbalsts: Paredzams, ka Brent jēlnaftas vidējā cena 2025. gadā būs 67 USD/barels un 2026. gadā var nokrist līdz 51 USD/barels (EIA prognoze), kas ierobežos naftas koksa cenu pieaugumu.
- Naftas pārstrādes uzņēmumu peļņas dinamika: Kad jēlnaftas cenas ir augstas, pārstrādātāji palielina vieglās naftas ražošanu, izmantojot aizkavētu koksēšanu, tādējādi palielinot naftas koksa piegādi. Turpretī naftas kokss kļūst par peļņas papildinājumu, atbalstot cenas.
III. Nākotnes riski un iespējas
1. Negatīvie riski
- Negaidīts starptautisko naftas cenu kritums: ja vidējā Brent jēlnaftas cena nokritīsies zem 50 USD par barelu, naftas koksa cenas var samazināties.
- Vājāks nekā gaidīts pieprasījums lejupējā tirgū: litija jonu akumulatoru anoda materiālu pārprodukcija vai negaidīti spēcīgi (negaidīti spēcīgi) elektrolītiskā alumīnija ražošanas samazinājumi varētu samazināt pieprasījumu.
2. Augšupvērstie riski
- Turpmāka ražošanas samazināšana neatkarīgajās pārstrādes rūpnīcās: ja Šaņdunā bāzēto neatkarīgo pārstrādes rūpnīcu darbības jauda nokritīsies zem 50%, piegādes samazināšanās varētu paaugstināt cenas.
- Lielāks nekā gaidīts jauns enerģijas pieprasījums: ja litija jonu akumulatoru anoda materiālu īpatsvars pieaugs līdz 15%, augstas kvalitātes naftas koksa cenas varētu pārsniegt 4500 juaņas/tonnu.
IV. Secinājums: Strukturālās iespējas augstas svārstības apstākļos
Paredzams, ka grafitizētā naftas koksa cenas nākamo divu gadu laikā saglabāsies ļoti svārstīgas, un kokss ar zemu sēra saturu kļūs par galveno izaugsmes virzītājspēku jaunā enerģijas pieprasījuma dēļ, savukārt koksa ar vidēju un augstu sēra saturu cenas pieaugs ierobežoti tradicionālo nozaru nelabvēlīgo apstākļu dēļ. Investoriem rūpīgi jāseko līdzi:
- Attīstība jaunajā enerģētikas nozarē (piemēram, elektrotransportlīdzekļu pārdošana, enerģijas uzkrāšanas projektu ieviešana);
- Vietējo naftas pārstrādes rūpnīcu darbības rādītāji (īpaši politikas izmaiņas, kas ietekmē neatkarīgos naftas pārstrādes uzņēmumus);
- Starptautisko naftas cenu svārstības (izmaksu pārneses ietekme);
- Vides politikas īstenošanas intensitāte (ietekmē gan piedāvājumu, gan pieprasījumu).
Ņemot vērā Ķīnas "divkāršā oglekļa" mērķus un enerģētikas pāreju, grafitizētā naftas koksa tirgus piedzīvo strukturālu pārveidi no tradicionālās degvielas uz jauniem enerģijas materiāliem, un zema sēra satura koksa trūkums nodrošina ilgtermiņa cenu noturību.
Publicēšanas laiks: 2025. gada 14. novembris